Eine neue Form der Kapitalanlage war vor einigen Jahren die Beteiligung an geschlossenen Fonds, die in amerikanische "gebrauchte" Lebensversicherungen investieren. Der Fonds erwirbt Risikolebensversicherungen und Kapitallebensversicherungen, die von den Versicherten aus unterschiedlichen Gründen, z. B. wegen finanzieller Engpässe, Krankheit oder Wegfalls des Versorgungsbedarfs, nicht bis zum Ende durchgehalten und deshalb verkauft werden. Den Anlegern machte damals die Finanzverwaltung einen Strich durch die Rechnung, doch jetzt gibt es eine erfreuliche Wende zugunsten der Anleger.

1. Das Anlagemodell

Xxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xx Xxxx xxxxx XxxX xxxxx Xx. XX xxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx, xxx xxx xxx. Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxx xxx XXxxxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxxxxxxx. Xxx XX xxxxxxx xxx "xxxxxxxxxxx" XXxXxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxxxx, xxx xxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxx xxxxxxxx xxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx. Xxxxx xxxx xxx XX xxx xxx XXxXxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxxxxx xxxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxx XX xxxxxxx xxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxx Xxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx. Xxx Xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxx, x. x. xxx Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx, xxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xx xxx XX xxxx xx xxx Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx.

Xxx Xxxxxx xxx XXxXxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xx Xxxxxxxxxxxxxx xxx xxx. Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xx xxx XXX xxxxxxxx, xxxxx xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxx, x. x. xxx Xxxxxxxxx xxx Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxx xxxxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxx xxxxx Xxxxxxxx xxxxxx xxxxxxx.

XXXXXXX: Xxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxx "Xxxxx xxx xxx Xxx" xxxxx xxxxxxxxxxxx xx Xxxxxxxxx, xxx Xxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxx Xxxxx: Xxx Xxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxx xxxxxxxx, xx xxxx xxxxx xxxxxxxxx xxx xxxxxxx. Xxxx xxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx, Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxx Xxxxxxx xxxxxxxx xx xxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxx xxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xx Xxxxx xxxx xxxxx xxx Xxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xx xx Xxx. x Xx. x xxx Xxx. x Xx. x XXxX xx Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx.

2. Steuerliche Beurteilung

Xxx Xxxxxxxx xxxxxx Xxxxxxx xxxxx xxxxx xxx, xxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxx xx Xxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxxx. Xxxx xxxxxx xxxxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xxx. Xxxx xxxxxxx xxx Xxxxxxxx xxxx xxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxx.

Bisherige Auffassung der Finanzverwaltung

Xxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx Xxxxxxxx xxxxx Xxxxxx xxxxx xxx Xxxxxxxx: Xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxx xXXx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx. Xxxx xxx xxx Xxxxx, xxxx xxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxxxxxxx xx Xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx. Xxx xxxx xxx Xxxxxxx xxxxxxxx xxx: Xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxxxx xxx Xxxxxxxx xxxxxxxxxx xXXX Xxxxxxxxx xxx xx.x.xxxx, X xxxx X x xx x Xx xxxx XXX Xxxxxxxxx xx.x.xxxx, X xxxx X x xx x Xx XX x.xx, XXxX xxxx X. xxxxx.

Xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx x xx xxx Xxxxxx x xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxxxx xx xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xxxxxxxx xxxx xxx xxxx xxxx Xxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxx, xx xx Xxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxx xx xxxxxxxx Xxxxxxxx xxxxxxxxx xxxxxxx. Xxx Xxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxxxx xxx Xxxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxxx xxxxxxxxxxx xxxxx, xx xxxxxxxx xxx Xxxxx xxx xxx Xxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx. Xxxxx xxxxx xxxxxxxx xxx Xxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxxx xxx xxx xxx Xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx.

Xxx Xxxxxxxxxx xxx XX xxx xxxxx xxx xxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx Xxxxxxxxxxx xxxx xxx Xxxxxxxxxx xxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxx xxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx xxxxxxxxx. Xxx Xxxxxxxxxx xxx XX xxxxxxx xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxx. Xxxxxxxxxxxx xxxx xxxx xxx Xxxxxxx, xxx xxxxx xxxxxxxxx xxxx, x xxxxxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxx x xxxxxxxxxxxxx. Xxx XX xxxxxxx xxxx xxxx xxxxx Xxxxxxx xXxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxx XXXx, xxx xxx xxxx xxxxx xxxxxxxxxx xxxx, xx xxxxxxxxxxx xx xxxx.

Neue Rechtsauffassung

Xxx Xxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx Xxxxxx xxxxxxxxxxx, xxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxx x xxxx xxxxx xxx xxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxxxxxxx xxxxx Xxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxx. Xxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx xxxxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxx xxx xxxx xxxxxxxxxx xXXXxXxxxxx xxx xx.xx.xxxx, XX X xxxxx, XXxXx. xxxx XX X. xxxx.

Xxxx Xxxxxxxxxx xxx XXXxXxxxxxx xxxxx xxx Xxxxxx, xxx Xxxxxx xxxxx xxx Xxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx "xxxxxxxxxxx" Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxx xxx Xxxxxx xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxx. Xx xxxxx xxxxx Xxxxxxxxx xxxxxxxxx, xxxx xxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxxxxx. Xx xxx xxxx xxxxxxxxxxxx, xxxx xxxx xxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxx xx xxxxx xxxxxxxxx Xxxxxx xXxxxxx xxxx Xxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx, xxxxxxx xx xxx Xxxxxxxxx xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxx.

XXX: Xxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxxx Xxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxx xxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx Xxxxxxxxxxx xxx xx Xxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxxxxx xXXX Xxxxxxxxx xxx xx.x.xxxx, X xxxx XxxxxXx xxxx.

Gesetzesänderung

Xx xxxx xxxx xxxx xxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxx Xxxxxxxxxxxxx xx Xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx x xxx xxxx xxxxxx xxx Xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxx xxx xxxx xxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx, x. X. xxxxx xxxxxxxx Xxxxxxxxx xxxx. "xxxxxxxxxxxxx"xXxxxxxxxxxxxxxx.

Xx xxx x.x.xxxx xxx xxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx xXxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxxxxxxx, xxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxx Xxxxxx xxxxxxxx xxxxx. Xxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxxxx xxxxxxx xxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxx xxxxxxxxxxxx. Xxx Xxxxxxxxxxxx xxx xxx xxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxx xxxx xxxxx xx Xxxxxxxx xxx xx Xxx. x Xx. x Xxxx x XXxX xxxxx.

XXXXXXX: Xxx Xxxxxxxxxxx xxxx xxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxx Xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xx xxx x.x.xxxx xxxxxxxxxx xxxxxx xxx xx Xxx. xx Xxxx x XXxX xxxxx.

XXXXXXXXX: Xxxxx xxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxx xxxxxx xxx Xxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx, xxx xxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxx xxx xxxxx Xxxxxxx xxxxxxx, xxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxx xxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xx Xxx. x Xx. x Xxxx x XXxX xxxxx.

Xxxxxxxxxxx: Xxxxx xxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxx xxx Xxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx. Xxxx xxxx xxx Xxxxxxxx xxxxx xxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxx Xxxxxxxxxxx xxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxx xxxxx xxx Xxxxxxxxx. Xxx xxxxxxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxx xxxxxxx xxx Xxxxxxx xxxx Xxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxx xxx xxxxx xxxxxxxxxxxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxxx. Xx xxxxx xxxxx xxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxxxxxx xx Xxxxxxxxxxx, xxxxxxx xxx Xxxxxxxxxxxxxxxx xxx Xxxxxxxxx.

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